医药生物行业：留意估值风险

不仅如此，央行的货币政策工具及其操作本身也是集团利益的非中性的。

当时，为了对抗辽国，宋朝军队于1121年跟金人联合进攻辽军，并于1125年胜利。客家人的祖先都是从中原逃难来到南方的，都是正宗汉族人，在海内外的商界、学界和政界都不乏成功的客家人。

白营博士发现，当年北宋沦陷之后的大逃难中，北方难民落户人数比较多的地区（也就是，后来客家人比较多的州府），2000年时的人均GDP和夜晚灯光明亮程度都更高，平均受教育程度也高。长此以往，客家人多的地区教育就发达，人力资本突出，导致这些地区今天收入更高、教育水平突出。后来的明末清初战乱、太平天国内战，也进一步导致客家人流散，包括湖广填四川，甚至一些客家人迁往南亚，有的被作为劳工运往马来西亚、美国、巴拿马、巴西等地。在那次长达两百年的时间里，南逃的难民数超过第一波，在100万以上。没有信得过的人，跨期垮地交易就没法做。

你待几天或几个月，可以。在国外，大概还有1000万客家人分布在80多个国家和地区。一旦对自己妻子到底怀的是谁的小孩产生怀疑，作丈夫的就开始不愿意抚养妻子生的小孩，小孩长大了也有可能不情愿孝敬母亲的丈夫。

辅以三纲五常，你就更放心了。旌表是做给活人看的，用意是通过具体榜样，尤其是通过官方到处树立贞节牌坊，让周边老百姓随时随地都可以看到这家那家有过节妇或烈女，不断提示贞节的重要性。当时通州有个林氏，17岁出嫁，3年后丈夫病故，林氏想绝食而死，但不便跟公婆说出来。比如，明清时期，《内训》、《古今烈女传》、《闺范》、《母训》等书，都在宣传贞节观念，让贞节观在民间根深蒂固

清代学者方苞写过一篇《康烈女传》，康烈女是商人的女儿，许配给了贫家之子张京。比如，明清时期，《内训》、《古今烈女传》、《闺范》、《母训》等书，都在宣传贞节观念，让贞节观在民间根深蒂固。

上行下效，民间的殉节之风也盛极一时。张家原本是个破落之家，后来因为康烈女而得到官方旌表，使张家在周围乃至京师都出了名。得到此消息后，未过门的康烈女以张家媳妇之名上吊自杀。贞节观使养子防老体系可靠 那么，为什么历史上各朝一代比一代更看重女性贞节？ 特别是，不管是守节、殉节的过程中，还是得到朝廷旌表后，当事人妇女只有付出代价、做出牺牲，却不能得到任何好处。

她的忠贞唯一就至关重要，这是儒家体系的基础。到了清朝，1656年，清世祖亲自编纂了《内则衍义》，在《守贞章》中提出守身为女子第一义，在《殉节章》中提出妇为夫死，古之大经，这两句话成为清朝妇女第一要则。第三，对女性的三从四德要求也是同理。明朝不仅推崇守节，还要求殉节。

旌表是做给活人看的，用意是通过具体榜样，尤其是通过官方到处树立贞节牌坊，让周边老百姓随时随地都可以看到这家那家有过节妇或烈女，不断提示贞节的重要性。到了清代，皇帝们就更是一个比一个看重贞节观念，把旌表标准不断下调。

一旦对自己妻子到底怀的是谁的小孩产生怀疑，作丈夫的就开始不愿意抚养妻子生的小孩，小孩长大了也有可能不情愿孝敬母亲的丈夫。不料良缘尚未缔结，人还没有过门，张京就死了。

男性跟别人睡，对方怀孕了还是他的小孩，可是，如果女性跟别人有性关系，怀孕后小孩是谁的就变成大问号。这一数字足以说明清代把妇女贞节放在了非常高的位置。这位父亲的意思就一个：女人要守住贞节。有了外部金融市场后，这些要求就不再必要。但这是以牺牲、抑制女性的自由权利为前提的。关键在于原来没有金融市场。

当然，之所以今天对贞节不再重视，或者说今天夫妻关系中对另一方的忠贞要求已基本实现男女平等，主要是因为我们的跨期交易需要不再完全靠子女，而是由金融市场取代，也因为信任关系逐步由外部契约建立，不再完全靠血缘决定。康熙年间，蓝鼎元写了一本《女学》，说到女子可贫可贱，可死可亡，而身不可辱，又说女子应从一而终，夫死守节，遭到强暴只有以死明志。

从宋代至明清，不仅官府，民间对失贞女性的惩罚非常严厉，轻者被赶出族门，重者会被沉潭、火烧甚至凌迟处死。将贞节牌坊的标准，由明代的守节至少二十年缩短到十五年。

如果这种怀疑成为社会普遍现象，那么，老百姓就没有兴趣或热情在养子防老体系中做投资，也越来越不相信这个体系的可靠性，整个社会对未来的安全感就会大大下降。所以，你看到了，在没有金融市场的传统社会里，养子防老成了最主要的跨期交换、规避风险的体系。

不久前，一个父亲对10岁的女儿说：一个男人要变得高贵，不太容易，他要有成功的事业，要有尊贵的地位，要有足够的钱财，要有良好的学识和修养……而一个女孩要变得高贵则十分简单——她并不一定要有公主的身份、豪门的背景、华丽的服饰、贵族的教育……她只需做一件事，那就是像花蕾一样把自己严严地包裹起来。但康烈女已经死了，旌表对她本人没有任何意义。这解释了汉朝以来对贞节观的热衷。结果，明代节妇烈女达到6586人。

明朝洪武元年，明太祖朱元璋下诏令旌表节妇，规定：凡民间寡妇，三十岁以前夫亡守志，五十岁以后仍不改嫁的人，要旌表门闾，还免除本家差役。之所以贞节是针对女性，而不是针对丈夫，一方面是男权社会所致，但更重要的是女性会怀孕生子，而男性不能。

因此，如果妇女不贞节，整个儒家大厦的根基和建立其上的跨期交换体系就会出现动摇。这是万万使不得的事情。

今天的三个要点包括，第一，贞节观念的坚守是养子防老体系衍生出的规范之一。（本文为喜马拉雅《陈志武教授的金融课》讲座文本) 进入 陈志武 的专栏 进入专题： 贞节观 金融市场 。

由于你是谁的儿子这一点是天生的、不能改变的，所以，只要儿子是你亲生的，他就跑也跑不掉。朝廷对节妇烈女的大力表彰，也使那些不节烈者的处境愈来愈恶劣。历史学者考证，宋代以前官方表彰的节妇烈女总数为357人，宋代为212位，元朝324位。父为子纲、夫为妻纲是儒家用来保证这个体系安全的方式，这个方式定位在父与子的血缘关系上，血亲是孝道等各种名分和义务的唯一界定。

跨期交易安排对信任的要求太高，因为交易跨越的时间越长，就越需要防范对方逃跑、违约。婆婆劝说她为了孩子也要活下去。

辅以三纲五常，你就更放心了。当时通州有个林氏，17岁出嫁，3年后丈夫病故，林氏想绝食而死，但不便跟公婆说出来。

结果，清朝旌表的节妇烈女数达到历史新高：78073人，几乎到处是贞洁牌坊了。后来，道光帝在1824年、同治帝在1871年，分别把旌表标准缩短至十年和六年。